全球软磁材料的领军企业铂科新材向港交所提交了H股上市申请，中信证券担任其独家保荐人。截至特定日期，铂科新材的A股市值达到了约345亿元人民币。
作为国内在合金软磁粉芯领域具有全球竞争力的企业，铂科新材专注于高端磁性新材料的研发与生产，并在新能源汽车、光伏储能、工业控制、AI算力硬件、高端消费电子等多个关键领域有广泛应用。
铂科新材的合金软磁粉芯产品在全球市场占据领先地位，成为新能源电能转换领域的核心材料供应商，并成功抓住AI产业的增长机会，其高端精密电感业务迅速增长，进入全球领先行列。
特别引人关注的是铂科新材在AI芯片电感领域的业绩，从2023年到2025年，该业务的收入从7754万元激增至4.39亿元，三年累计增长466.2%，年复合增长率达到138.1%；其在总营收中的占比也从6.7%增长至24.4%，并在2026年第一季度进一步突破至32.5%，单季度收入同比增长115%，成为公司业绩增长的主要动力。
公司在技术上的优势是其高速成长的支撑，拥有全球首创的高压成型结合铜铁共烧技术（CFS），使得AI芯片电感产品体积比传统工艺减少56.2%，电源模块效率提高2.6%。此外，铂科新材也加大了研发投入，从2023至2025年，研发费用的年复合增长率达到42.2%，占收入的比例从6.4%增至8.4%。
然而，随着业务的高速扩张，铂科新材也面临着高应收账款所带来的坏账风险和现金流压力。随着营收规模的增加，公司的应收账款从2023年末的6.26亿元增加至2025年末的10.39亿元，占当年总营收的57.7%。下游客户付款周期的延长和行业经营环境的波动，给公司带来了回款的不确定性。
铂科新材站在新能源和AI算力硬件两条景气赛道的交汇点，尽管面临短期产能利用率下降、行业竞争加剧、下游需求波动等风险，但其依托全球领导地位和AI电感业务的高速增长，展现出充足的成长潜力。