即将在港股市场上市的三环集团、鼎泰高科和立讯精密在暗盘交易中遭遇破发
三环集团（HK6951）、鼎泰高科（HK1377）和立讯精密（HK2475）三家即将登陆港股市场的公司，在上市前的暗盘交易中均出现破发现象。据富途（香港）数据显示，截至7月8日18时30分，三环集团H股报价95.65港元/股，较发行价下跌4.64%；鼎泰高科H股报价340港元/股，较发行价下跌10.53%；立讯精密H股报价60.15港元/股，较发行价下跌4.95%。同时，三环集团A股收盘报130.43元/股，下跌6.84%；鼎泰高科A股收盘报473.08元/股，下跌3.23%；立讯精密A股收盘报62.47元/股，下跌1.28%。
三环集团专注于电子陶瓷材料和零部件的开发，其招股说明书中明确指出，行业周期性波动可能对公司的业务和财务状况产生显著影响。这一周期性特征是由全球技术投资周期、库存调整和宏观经济环境共同作用的结果。国投证券的研报分析认为，MLCC和光通信器件具有明显的周期属性，海外龙头企业的产能扩张和云服务提供商减少算力资本开支可能对三环集团的收入和毛利率造成影响。此外，行业竞争的加剧可能导致价格战，进一步压缩产品的利润空间。
鼎泰高科作为精密制造解决方案的综合供应商，涉及全球PCB制造价值链的关键环节。其招股说明书中提到了市场关注的减持情况。今年6月5日，公司控股股东之一的浙江太鼎在禁售期满后，通过市场化询价程序向合格投资者出售了约1028.53万股A股，占公司当时已发行股本总额的2.50%。鼎泰高科声明，此次减持仅涉及股东层面，公司并未从中获得任何所得款项，且减持行为与全球发售无关。
立讯精密根据2025年的收入计算，是全球第五大精密智造解决方案提供商。其招股说明书中强调了客户集中度带来的风险，公司盈利水平的维持依赖于能否持续维护现有客户关系并吸引新客户。2023年至2025年，立讯精密来自前五大客户收入占比分别为82.4%、78.5%、65.0%，其中最大客户收入占比分别为75.2%、70.7%、56.7%。国投证券研报指出，尽管立讯精密的客户与供应商集中度在2025年有所下降，但公司的盈利和订单仍对核心客户产品周期高度敏感，且大部分收入来自境外客户，中国大陆以外客户收入占比高达82.4%，其中美国客户占29.4%，这使得公司面临关税、出口管制等风险，可能影响其上市后的表现。