上证报中国证券网讯（记者 孔令仪）7月16日，Immvira Bioscience Inc.（以下简称“亦诺微医药”）第三次向港交所提交招股书，联席保荐人为花旗（C）、中金公司（HK3908）。此前，公司曾于2025年6月、2026年1月递表港股，但皆因递表六个月内未通过聆讯而导致相关申请自动失效。

2025年10月，中国证监会官网披露对亦诺微医药的境外发行上市备案补充材料要求，要求公司说明“备案报告关于发行人注册成立时间相关表述前后不一致的原因”等7项内容。

招股书显示，亦诺微医药成立于2015年，专注于发现、开发、生产及商业化新型溶瘤免疫疗法和工程化外泌体疗法。公司已建立一条产品管线，包括两款针对实体瘤的溶瘤免疫疗法产品，及五款具临床应用前景或可直接商业化的工程化外泌体产品。

核心产品与上海医药深度绑定

亦诺微医药自主研发的核心产品MVR-T3011，是一款II期阶段的单纯疱疹病毒1型(HSV-1)新型溶瘤免疫疗法产品，目前正作为单药疗法及联合疗法的一部分进行评估，涵盖全谱系膀胱癌，头颈部鳞状细胞癌（HNSCC）的三线治疗，以及其他实体瘤适应症。

2020年8月6日，亦诺微医药与上海医药（HK2607）签订了许可合作协议，内容有关开发、生产及商业化MVR-T3011，作为单药疗法或联合疗法的肿瘤内注射剂，治疗肉瘤、乳腺癌、头颈鳞癌及黑色素瘤。根据协议，亦诺微医药将其控制的若干专利及技术诀窍，向上海医药（HK2607）授予一项独家、附特许权使用费及可分授的许可。

亦诺微医药与上海医药（HK2607）成立了由6名成员组成的联合指导委员会，各方成员人数相等，以协调及监察协议项下的活动。其中，亦诺微医药负责按照联合指导委员会批准的方案，设计和执行许可产品的I期和II期临床试验，相关第三方试验成本由双方平均分摊；上海医药（HK2607）负责设计和执行许可产品的III期临床试验，并牵头承担所有相关费用。

作为协议的部分代价，亦诺微医药有权向上海医药（HK2607）收取2000万元（人民币，下同）前期付款；当许可专利在中国内地获授专利权时，收取3000万元专利许可授权款项。

截至最新招股书披露日，亦诺微医药已收到合计5000万元的两笔款项。在达到特定开发及商业化里程碑后，公司还可获得最高11亿元的后续里程碑付款；许可产品商业销售后，上海医药（HK2607）须按日历年基准，就许可产品的相关净销售额支付分级特许权使用费。

除了与上海医药（HK2607）合作，亦诺微医药还于2025年1月8日，通过关联人士与Merz North America, Inc.订立了关于MVR-EX103的许可、选择权及供应协议。

据招股书，2023年和2024年，亦诺微医药的客户只有上海医药（HK2607）；2025年，亦诺微医药新增客户Merz，其对公司收入贡献比例为64.2%，上海医药（HK2607）对公司收入贡献比例则为35.8%；2026年前五个月，亦诺微医药没有客户。

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2026年前五个月流动比率仅为0.01

目前，亦诺微医药的收入来自对外授权及合作安排，主要为向各合作伙伴收取的首付款、专利许可授权款项及其他代价。

公司暂无根据临床监管途径获批上市或商业化的药品，且仍在持续投入大量资金进行研发。2023年至2025年及2026年前五个月，公司研发开支分别约为1.36亿元、1.12亿元、1.12亿元、0.31亿元；对应期间，公司分别产生净亏损约4.82亿元、5.24亿元、5.19亿元、1.37亿元。

由于收入微薄且持续产生研发开支，亦诺微医药的负债净额逐年增长，截至2026年5月底已达到约23.66亿元，而截至同一期末的现金及现金等价物仅为1703.6万元。

记者注意到，2023年至2025年及2026年前五个月，亦诺微医药的流动比率逐渐下降，分别为0.2、0.1、0.03、0.01。流动比率作为衡量企业短期偿债能力的通用比率，是衡量企业短期风险的指标，亦诺微医药三度递表港股急于上市募资，或与其当前仅0.01的流动比率紧密相关。

亦诺微医药表示，预计公司在2026年全年产生的亏损净额将增加，主要原因包括两点，一是随着公司持续推进及扩充产品管线并加强自主技术平台，预计将产生重大研发开支；二是预计将产生可转换可赎回优先股及认股权证负债的公平值亏损。

招股书显示，自成立以来，亦诺微医药已获得七轮投资，所得款项总额约为1.52亿美元，其投资者包括华盖投资、勤智资本、高瓴、泰福资本、同创伟业、力合创投（885413）、力合泓鑫等。

本次赴港上市，公司拟将募资净额分别用于为核心产品MVR-T3011的临床开发提供资金、持续推进MVR-C5252的临床试验、支持公司工程化外泌体治疗候选药物的研发、招募具备丰富行业经验的研发及业务开发人才、以及用于营运资金等方面。